ENVER ERKAN, TERA YATIRIM

Markit, Mart ayı PMI’larının ön tahminlerini yayınladı. AB’de hizmetler sektörünün daralma bölgesinde kaldığı görülürken (ülke bazında Almanya büyüme bölgesine geçti), imalat üretimi genişleme seviyelerinde ivme kazanmaya devam ediyor. Hizmet sektörü, genel anlamda kapanma etkilerini hissetmekle beraber, beklenenden iyi bir performans sergiledi. Global ekonomilerin toparlanma beklentisinin, talep bileşenine kattığı iyimserlik ise imalat sektörünün hızlanmasını sağladı. 

Almanya’da imalat PMI 66,6 seviyesine rekor bir hızlanma gösterirken, hizmet sektöründe ise Mart ayında 50,8 ile büyüme pozisyonuna geçilmiş görünüyor. Fransa’da hizmet sektörü daralması biraz iyileşmiş durumda, endeks halen 47,8 seviyesinde olmakla beraber Şubat endeks değeri 45,6’dan bir toparlanma var. Karantina önlemleri hafifledikçe, dipten dönüş etkisi artacaktır. Euro Bölgesi’nin genel verilerinde ise hizmet sektöründe 48,8 seviyesine (Şubat endeks değeri 45,7) toparlanma varken, imalat sektörü global ekonomik aktivite iyimserliği ile beraber 62,4 seviyesine genişleme gösterdi.

Global ekonomik aktivite iyimserliği büyük ölçüde aşılama ve mali teşviklerin etkisinden ileri gelmektedir. Bu kapsamda, özellikle talep iyimserliğinden gelen emtia fiyatları etkisinin oluşturduğu bir enflasyon baskısı var. Gelişmiş ülkelerde yakın dönemde enflasyonun hızlanacağı beklentileri, hem mevcut faktörlerden hem de talebin ekonomiye daha fazla katkı yapması beklentisinden ileri geliyor. Diğer yandan, emtia fiyatları sektörde üretim maliyetlerinin de artış baskısında olduğuna işaret ediyor.

Bu arada; ekonomik aktiviteden bahsederken, Almanya’nın 5 günlük Paskalya kapanması planının, Merkel’e parti içinden gelen eleştiriler nedeniyle geri çekileceği söyleniyor. Kapanma ekonomi için negatifti. Normalde; ana ülke ekonomilerinden Almanya, Fransa ve İtalya’nın COVID-19 enfeksiyonları, hastaneye yatma ve ölüm dalgası nedeniyle kısa süre önce kısıtlamaları genişletmesi ve yeniden empoze etmesi durumu söz konusu. Biden’ın 1,9 trilyon USD’lik mali paketine 3 milyar USD’lik altyapı ve destek paketini de ekleyeceğini düşünürsek, AB mali politika tepkimesi anlamında da geri kalıyor. Para politikası ise ilk gözle görülür icraatını yaptı ve geçici olarak hızlanacak olan varlık alımları ECB nezdinde 21,1 milyar EUR’ya artırıldı.