22 Ekim 2017 Pazar
  • DOLAR
  • EURO
  • BIST
Sisli
22°C

‘2014’te bankaların net faiz marjı 40 baz puan daralabilir’

Sektörel - 22 Mayıs 2014

Global Menkul Değerler 2014 Türk Bankacılık Sektör Raporu’nu yayınladı.  Raporda, bu yıl sektörün net faiz marjının 40 baz puan daralacağı savunuldu.  Global Menkul Değerler’in “Yeni Normal’de” tavsiyeler diye sunduğu basın özetinde şu görüşlere yer verildi:

Türk bankalarının son iki aylık dönemdeki güçlü performansını takiben artık ucuz değerleme çarpanlarıyla işlem gördüklerini düşünmüyoruz. Ocak ayında yayınladığımız “Zayıflık döneminde biriktir”  raporumuzdan sonra, değerleme açısından bakıldığında, yatırımcılar için soluklanma zamanı geldiğine inanıyoruz. İlaveten Ağustos ayında yapılacak seçimler de artan siyasi tansiyonla birlikte piyasalar üzerinde bir baskı yaratabilir.
Diğer yandan 2015 – 2016 yıllarında banka karlarında güçlü toparlanma bekliyoruz. Bu toparlanmayla birlikte bankaların ortalama öz kaynak getirileri 2013 yılındaki değerlerine ulaşabilir. Dolayısıyla orta vadede karlılıkta büyüme için hala bir potansiyel olduğunu düşünüyoruz. Halkbank, düşük faiz oranı ve yüksek büyüme ortamında en beğendiğimiz banka hissesi olmaya devam ediyor. Cazip değerlemesi, yüksek likiditesi, güçlü aktif kalitesi ve etkin maliyet verimliliği bankanın beğendiğimiz önemli pozitif özellikleri. Garanti Bankası için AL tavsiyemizi ‘Nötr’ olarak revize ediyoruz. İş Bankası’nı ise net faiz marjı görünümündeki olası iyileşme dahilinde en beğendiğimiz banka hisseleri listesine ekliyoruz.

2014 yılında sektörün net faiz marjı 40 baz puan daralabilir

Bankaların net faiz marjındaki toparlanmanın 2015 yılının ilk çeyreginde baslamasını bekliyoruz.  Ancak mevcut durumda sektörün net faiz marjında 40 baz puanlık daralma modellemekteyiz (Önceki tahminimiz: 50 baz puan). Bankaların 2015T – 2016T yılları itibarıyla  marjları ise 2013 yılındaki degerlerine ulasabilir.

Riskler

Beklentilerin altında kalan kredi büyümesi ve beklentilerin üzerinde aktif kalitesi bozulması degerlemelerimize yönelik en önemli riskleri olusturmaktadır.

Kod Banka Eski hedef fiyatı Yeni hedef fiyatı Tavsiye Potansiyel Cari Fiyat
             
AKBNK Akbank 7.30 7.30 Nötr -3.9% 7.60
ALBRK Albaraka 1.70 1.70 Nötr 0.6% 1.69
ASYAB Bank Asya 1.65 1.65 Nötr 12.2% 1.47
GARAN Garanti 8.60 8.60 Nötr 5.9% 8.12
HALKB Halkbank 16.80 16.80 AL 15.1% 14.60
ISCTR Isbank 4.75 6.00 AL 12.8% 5.32
VAKBN Vakıfbank 3.10 4.60 Nötr 1.5% 4.53
YKBNK Yapı Kredi 3.80 4.00 Nötr -8.3% 4.36
Banka  (Kod) Tavsiye
Cari fiyat Piyasa değeri Hedef fiyat
     
Halk Bank (HALKB TI) Al
TRY14.60 USD8.6bn/TRY18.2bn TRY16.80
     
Is Bank (ISCTR TI) Al
TRY5.32 USD11.3bn/TRY23.9bn TRY6.00
     
Bank Asya (ASYAB TI) Nötr
TRY1.47 USD627mn/TRY1.3bn TRY1.65
     
Garanti Bank (GARAN TI) Nötr
TRY8.12 USD16.2bn/TRY34.1bn TRY8.60
     
Vakıf Bank (VAKBN TI) Nötr
TRY4.53 USD5.3bn/TRY11.3bn TRY4.60
     
Albaraka Turk (ALBRK TI) Nötr
TRY1.69 USD721mn/TRY1.5bn TRY1.70
     
Akbank (AKBNK TI) Nötr
TRY7.60 USD14.4bn/TRY30.4bn TRY7.30
     
Yapı Kredi Bank (YKBNK TI) Nötr
TRY4.36 USD8.9bn/TRY18.9bn TRY4.00
     

Hisse kapanıs  fiyatları:  20-May-2014.

 

Kaynak: Global Menkul Degerler, Sirket notları, Bloomberg

 

HABERİ PAYLAŞ :
YORUMLAR

Bu içerik için ilk yorumu siz yapabilirsiniz.

İsminiz* Zorunlu

E-Posta adresiniz* Zorunlu

Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, pornografik, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen kişiye aittir.

GÜNCEL

Şirket Haberleri ŞİRKET HABERLERİ

Gazete ve dergi haberlerinden daha fazlası KOBİ Postası'nda

İŞE YARAR HABERLER
Sitemizde yayınlanan tüm haberlerin telif hakları haber kaynaklarına aittir. Haberlerin kopyalanması yasal açıdan kesinlikle yasaktır!
Copyright © 2013. Tüm Hakları saklıdır.
Bu web sitesi Blogizma tarafından üretilmiş WordPress Haber Teması ile hazırlanmıştır.