20 Ocak 2018 Cumartesi
  • DOLAR
  • EURO
  • BIST
Çok Bulutlu
14°C

Küresel ve yurt içi gelişmeler eşliğinde PPK’dan beklentiler

Sektörel - 22 Nisan 2014

unnamed-24Tuğba Özay>> İntegral Menkul Değerler, Araştırma Departmanı, Analist >> Son aylarda hem politik risklerin azalması hem de küresel piyasalarda yaşanan gelişmeler sonrası hem kur tarafında hem de endekste volatilite artarken, yabancı yatırımcıların da sermaye girişleri devam etmekte. Avrupa Merkez Bankası’nın da parasal genişleme sinyali vermesiyle son zamanlarda Euro Bölgesi’nden açıklanan verilerle toparlanan Türkiye ekonomisinde Euro ile birlikte büyüyeceğimiz düşüncelerinin artması, gelişmekte olan ülkelerden de pozitif ayrışmamıza sebep olmakta. Son dönemlerde yurt içi piyasalarda yaşanan gelişmelere ve küresel piyasaların yurt içi yansımalarına göz atarsak:

  • Rusya-Ukrayna gerginliğinin Kırım’dan sonra Doğu Ukrayna’ya da sıçraması yabancı yatırımcı gözünde güvenli liman arayışını güçlendirirken, Türkiye’de politik risklerin azalması TRY’nin yeniden güvenli liman özelliğine bürünmesine sebep oldu. USD/TRY’de 2,0950 seviyelerine varan geri çekilmeler yaşanırken, endekste aralık ayından bu yana göremediğimiz 74,200 seviyeleri test edildi.
  • unnamed-1Nisan ayının yoğun gündeminde kredi derecelendirme kuruluşlarının kararları vardı diğer yandan. Mart ayında 10 bankayı izlemeye alan Moody’s bizi şaşırtmayarak Türkiye’nin notunun görünümünü durağandan negatife düşürdü. Fitch ise herhangi bir değişikliğe gitmedi. Piyasalar bu durumu kısa süre fiyatlarken, Moody’s’in bu kararının arkasında son dönemlerde ön plana çıkan politik riskler vardı.
  • unnamed-3ABD tarafında ise Yellen ilk toplantısına göre şahin görünümünden sıyrılıp daha güvercin açıklamalar yapmaya başladı. İlk toplantıda faiz artırım sinyali veren FED, son dönemlerde tahvil alımlarının kademeli olarak devam edeceğine ve faiz artırımı için işsizlik ve enflasyon hedeflerini takip edeceklerine dikkat çekmekte.
  • Son dönemlerde şüphesiz gündemi en çok Avrupa Merkez Bankası’nın parasal genişlemeye gidip gitmeyeceği kaplamakta. Hem yurt içi piyasalarda hem de küresel piyasalarda parasal genişleme rüzgarı eserken, hiç şüphesiz Avrupa Merkez Bankası’nın düşük enflasyonla mücadele etmek için parasal genişlemeye gitmesi en çok gelişmekte olan ülkelerin yüzünü güldürecek. Euro Bölgesi’nin toparlanması halinde yurtiçi piyasaların da 2015 büyüme hedeflerine ulaşması daha kolay olacak gibi görünüyor.

Bu hafta içerisinde ise gözler 24 Nisan Perşembe günü yapılacak olan PPK toplantısında olacak.

Peki PPK’dan ne beklenmeli?

Gerek son dönemlerde gelen veriler gerekse politik risklerin azalması son dönemde yabancı yatırımcının TRY’ye olan ilgisini arttırmış bulunmakta. Ancak kırılganlığımızın sona erdiğini söylemek doğru değil. Geçtiğimiz hafta Erdem Başçı’nın genel kurul toplantısında faizlerin kademeli olarak düşürülebileceği noktası dikkat çekmiş olsa da Perşembe günü gerçekleştirilecek toplantıda faiz indirimi gelmesi erken olabilir. Çünkü enflasyon hala yüksek seviyelerde ve bu yüksek seyrin haziran ayına kadar devam etmesi beklenmekte. Öyle ki Erdem Başçı’da geçtiğimiz haftaki toplantıda enflasyonda tepe noktanın mayıs ayında gözlenebileceğine dikkat çekmişti. Diğer yandan Türk Lirasındaki zayıf görünüm kısmen devam ederken, zamansız gelecek bir faiz indirimi hem enflasyon hem de TRY üzerindeki baskıyı arttırabilir.

Merkez Bankası’nın faizleri düşürmek için son dönemdeki iyimser koşulların istikrar kazandığını ve kalıcı olduğunu izleyip daha sonra kademeli bir indirime gitmesi daha muhtemel gözükmekte.

Bunun yanında, geçtiğimiz haftalar içerisinde ön plana çıkan zorunlu karşılıklara faiz ödeme uygulamasına bu toplantıda başlanması söz konusu olabilir.  Burada yapılabilecek uygulama, önceki dönemlerde olduğu gibi yüzde 5 oranındaki faizin, Rezerv Opsiyon Mekanizması’nın TL tutulabilen kısmına ödenmesi gündeme gelebilir. Kısmen değil de tüm rezervlere faiz ödemesi gündeme gelirse, bu oran yüzde 2,5 ile yüzde 3,0 arasında olabilir. Çünkü TCMB’nin kendi hesapları, banka yönetimlerinin bahsi geçen yüzde 2,5 ile yüzde 3 aralığında rezervleri TL ya da döviz tutma konusunda kayıtsız kalacaklarına işaret etmekte. Bir diğer alternatif ise marjinal fonlama oranı olan yüzde 12’yi 50 baz puan indirerek diğer faiz oranlarında bir değişikliğe gidilmemesi.

Bu bağlamda hem piyasalar hem de Merkez Bankası’nın olası aksiyonları açısından önümüzdeki süreçlerde, küresel piyasalardaki Rusya-Ukrayna gerilimi, Çin’den gelecek gelişmeler ve Avrupa Merkez Bankası’nın olası parasal genişleme senaryosu, yurt içi piyasalarda ise hem makro açıdan yaşanacak gelişmeler hem de politik risklerin piyasaya yansımaları yakından takip edilecektir.

unnamed-2

HABERİ PAYLAŞ :
YORUMLAR

Bu içerik için ilk yorumu siz yapabilirsiniz.

İsminiz* Zorunlu

E-Posta adresiniz* Zorunlu

Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, pornografik, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen kişiye aittir.

GÜNCEL

Şirket Haberleri ŞİRKET HABERLERİ

Gazete ve dergi haberlerinden daha fazlası KOBİ Postası'nda
İŞE YARAR HABERLER
Sitemizde yayınlanan tüm haberlerin telif hakları haber kaynaklarına aittir. Haberlerin kopyalanması yasal açıdan kesinlikle yasaktır!
Copyright © 2013. Tüm Hakları saklıdır.
Bu web sitesi Blogizma tarafından üretilmiş WordPress Haber Teması ile hazırlanmıştır.
bursa escort-escort beylikdüzü-bursa escort-escort istanbul-escort istanbul-bodrum escort-denizli escort-marmaris escort-kayseri escort-sakarya escort-samsun escort-mersin escort-escort bursa-kocaeli escort-atasehir escort